顶级经济学家警示：美国金融市场与实体经济脱节

【环球网财经综合报道】据Fortune等外媒报道，穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi公开表示，当前美国金融市场与实体经济日益脱节，市场过热可能对本已疲软的经济构成威胁。

Zandi在社交平台称，金融市场通常与经济基本面大体一致，但当前市场表现过度活跃，与实体经济走势明显背离。过去一年，美股、贵金属等资产价格走强，而美国经济多项指标亮起预警信号。

美国商务部最新数据显示，2025年第四季度美国实际GDP增速放缓至1.4%，低于上一季度的4.4%，也低于美国经济约2.5%的潜在增速，增长动能不足。就业市场同样呈现矛盾态势，失业率小幅回落、单月新增就业超预期，但2025年修正就业数据显示，全年就业增长几乎停滞。

与经济降温形成对比，金融市场持续走高。受前期回报、降息预期与人工智能热潮推动，机构对2026年资产市场保持乐观，高盛预计标普500指数年内将上涨12%。

Zandi警告，这种脱节蕴藏风险。当前市场估值偏高、投机活动升温，一旦股市因高估值无法兑现出现调整，高收入群体消费可能大幅收缩。数据显示，美国收入最高10%人群消费占比约一半，消费下滑将传导至企业投资，进而拖累经济。他同时表示，市场正积累抛售因素，投资者行为更多受价格上涨预期驱动，而非基本面支撑。

此外，科技巨头市值高度集中，五大科技企业占标普500市值比重约30%，相关投资高度依赖未来回报兑现。Zandi认为，若市场出现大幅波动，资产价格下跌将反过来冲击脆弱的经济，形成负面传导效应。